​从资产配置到个股发生的递弱代偿

从资产配置到个股发生的递弱代偿

从逻辑的角度看世界，这个世界不一样，我是逻辑视角。有小伙伴说在思考递弱代偿在投资或者股市中的运用，也就是说递弱代偿如果是一个普遍的原理，那么能不能将它用在股市或者投资方面？以下是我个人的一点思考和分享。说起递弱代偿，我更愿意把它称作为单向性递弱代偿，这是因为我个人认为具有单向性是发生递弱代偿的一个前提条件。

那么要思考递弱代偿在投资中的运用的话，那么也是按照这个思路去寻找在这个过程中是否有单向性。

那么我们就举一个非常简单的例子，比如说在投资中，我们可以选择买指数基金，也可以选择买股票，比如说就假设一个人有10万有10万块钱，算了，假设两个人有10万块钱，他们一个人投资的方式是买指数基金，一个人投资的方式是买几只股票，其他的条件都一样，比如说都是长期持有或者是短期持有这样的一些情况。

那么我们分析一下在这个过程中有没有具有单向性的东西，比如说最简单的买指数基金，就以买比如说上证50或者是沪深300为例，他就把这10万块钱全买了，比如说沪深300，然后另外一个人买股票，他用这10万块钱，比如说买上5只或者是2只3只都行买上这些股票。

那么我们分析一下这两个人做这些选择时候的一些差异，第一个人买指数基金基本上就是指所谓的指数基金，比如沪深300股票的做的综合的指数，他就没有去选择这些股票，反正前面300是比较好的股票，做一个基金就叫沪深300他就直接一买，这意味着他不去选股票，他只是投资只买了这个基金，或者是投资了这300只股票。

从这个角度来讲，这个人的对他选择买什么基金的难度小多了，可以说是它是一种比较懒惰的方式，不需要太高的这种判断能力。

我们看第二个人他比如说用10万块钱买了好几只股票，比如说就买了买了5只股票，其实他要赚钱，那就意味着他对每一只股票的选择能力要非常的好，也就是说这里面必须要有一个选股能力，它必须要有非常强的选股能力才可以，它不能选择一些很垃圾的，比如说选择中石油或者是一些公司都倒闭了，他就选这些公司肯定不行，他要赚到钱，他肯定要去选一些好公司，这对个人的这种选股能力能力就提出了一个更高的要求。

比如说像巴菲特这样，他的选股能力应该是比较强优势，长期投资，但有的时候巴菲特都还会选到一些烂股烂股票，最后让他赔掉一部分钱，那么你炒股你买单，单股个股，那就是说明你需要非常强的这种选股能力。

那么在这个过程中，我们可以看到从买基金到买股票的过程，是不是你的个人能力对选择股票的个人能力的要求是不是提高了很多，在其他的情况都大致相同的情况下，前面一个人买了沪深300，他就不选这个股票，反正哪只股票涨都行，都涨一点我就开心，如果都跌的话就跌，而后面这个人对他的选股能力是不是要求很高？如果他选到烂股，选到很糟糕的股，或者是在高点选了股，那么都是一个非常糟糕的情况，这对他的能力是一个不断要求提高的过程。

然后另外一个刚说了这两个人的其他条件都是相同，比如说他们运气都是差不多的，都是一样好，这人能踩到狗屎运，这个人也能踩到狗屎运。

当然了我们可以说如果后面这个人他的能力非常强，选股能力非常强，选择时间很准，也有可能他选某一只股票，涨跌幅度可能就比这个买指数基金的是不是高了很多，有的时候股票可以翻几倍，甚至几十倍都有对不对？但是你说基金一下翻几十倍这种可能性基本上没有。

那么从这个角度来讲，从第一个人到第二个人，能力的提升要求方面是不是发生了一个单向性的增强，也就是说第二个人要求更高的选股能力，他才能够赚钱，而且我们在这个过程中不能光靠运气，运气大家都会有踩狗屎运，谁还不会踩到，多多少少不会能说是一辈子都能点背，都走不到一条好运，就像别人说的谁家过年还不吃顿饺子，总会有狗屎运的情况，但是不能把事情光剃头的狗腿狗屎运上。

在大家条件相同的情况下，大家运气差不多的情况下，第二个人对于选择股票的能力就有了更高的要求，这的确是一个单向性的。

那么这样说来我们可以认为是从买指数到买股票，它其实就是一个递弱代偿，递弱代偿能力就是你买对了股票，你可能这个能力非常能力要求非常高，然后你的收益也会非常大，比如说几倍几十倍都有可能，递弱了，大家也能看到总体上来讲买股票的人赚钱的总体不多，收益也不高，也就是说经常说的是10个人买股票里面是7赔两平一赚的概率，但是买基金就稍微好一点。

就像巴菲特也推荐新手投资买什么，他认为应该买指数基金就ok了，而且一般来讲指数基金跟一个国家的经济命运关联性很强，只要这个国家的经济持续向好，那么它的指数基金一般是在持续向上的，但是个股有的时候它随大盘波动，有的时候它也不一定，有的时候大盘涨得很凶，但有些股票它就是不涨，你气死也没有办法。

但是指数上来讲大概率它跌下去了，它是只要时间长它总是会涨上来的，但是有些个股就不一定了，比如说有些公司已经处于破产了或者什么的，它就不可能再涨上来了。

另外比如说我们再拓展一点，就是从买单一只基金和做一个资产配置角度来分析，就是做资产配置和买单只基金。其实从这个逻辑上来讲，如果你买指数基金买一只基金，那就意味着你的选择时机还是必须要非常恰当，当然你不需要择选股，但是你需要选时选什么时间进入，不能说是股市最高点，你买股市最低点的时候，你卖出肯定是亏了，应当最好是股市最低点的时候，快乐到最低点的时候，你不断的买入，不断的定投。

然后随着股市的上涨，你就一路收益一路获利，但是有的时候这也需要你择时你需要对现在的股市在什么样的状况，整体的股市在什么样的状况做出一个大致的判断，是在上升还是在低谷，比如说像2018年2400点的时候，我们现在回过头去看，拿倒车镜的视角去看，上帝视角去看，那个时候肯定是最低的那时候你买指数基金哪有拿到今天3400 3500肯定是赚了不少钱。

也就是说这个过程中还是需要一个择时的能力，而做资产配置的思路他就更是连择时都不择了，他其实或者我们说我记得有一期小马哥说过是吧，我觉得他的逻辑很硬，他说为什么要做资产配置？

是因为觉得人不能够十分准确的判断出现在这个市场到底处于什么时候，也就是说他连择时都会怀疑，他觉得我自己连择时的能力，人有择时的能力他都表示怀疑了，所以说我干脆不择时了，所以我做一个配置，我就是市场里的这种各种风格的这种基金，我都买一点，我干脆就不择时了，因为我觉得我的择时能力不行，我就不择时了，购买一点，你这个涨了就涨，我就跟着赚钱，跌了就跌一些，从总体上来讲，长期是上涨的就ok了。

所以说他直接做一个资产配置，连择时都不愿意择时了。

当然在这方面也有一些投资组合，比如说什么哈里布朗的永久投资组合等等，还有什么桥水的桥水的全天候配置策略等等，它都是直接我连择时都不择时了，因为这个市场太复杂。我的逻辑就是假设这个市场太复杂，我已经看不懂这个市场，我连什么时候判断我都搞不清楚，我就不相信我有这个能力了，我干脆就做一个资产配置算了，做一个全天候策略，能应对各种情况的策略就ok了。

所以我们可以看到这种策略相对于刚才买单一只基金，它是不是连择时都不需要了，他对个人的能力要求的就更低了，当然了我们也能从这个过程中看到，如果你买单一只基金，你的时间选择得非常好，退出的时间也选择得非常好，你的收益肯定要比这种资产配置它的要高。

因为资产配置是买了一些其他的资产，但是资产许多是总是此消彼长，但是你买单一只基金全部压在比如说像2018年现2400点的时候，我把10万我总共有10万块钱我全部移下去，在那时候买买指数基金就买上证指数，它到最后肯定到现在涨到3500点肯定赚了不少钱。

但是想这对你的择时能力是不是提出了更高的要求，因为在2018年2400点的时候，好多人当时的情绪是非常悲观，有的人说这股市不行了，干脆推倒重来，它可能还要跌到1000多点还是多少点。

所以说这种情况下，一个是对你的择时能力提出要求，二是对你的心理素质提出要求，你心里内心必须要有个愿望，想想法就是知道这个现在是股市的很低的地方，我现在买入它肯定后面会是会涨回来的，有这个前提就是指数跌下去，它总是会涨上来的，这样一个逻辑前提在你才敢买。

对你的心理素质也是一个非常高的要求。但是我们看像那种比如说资产配置的组合，它基本上有不动的，完全不动的，就是按比如说4个分成4份，各买25%我管都不管，丢到那里头我就长期持有就行了，不管了。

债券买一部分，股票买一部分，股票基金买一部分，然后在黄金大宗商品买一部分，然后现金资产持有一部分，4个配置，然后我就不管了，丢那不管了，我连择时都懒得择了。

因为我觉得我自己有这个能力，那么大家想想在2018年这样的情况，这种配置型它的收益肯定是不如在2018年2400点一下缩进去全买，他收益肯定没那个高，但是他赚钱的可能性比这个单买更强，因为还需要你择时当然从这个角度我们来看，也就说是世界上比较大的这种理财，基本上都是这种资产配置的策略。

它虽然有差异有不同的策略，但是总体一个都是要做资产配置，那种靠单一个股低买高卖，在单一个股上赚钱，总是踩中时机踩过的特别准的那样的人太少，也搞不清楚他的到底是真的可以踩准，还是有的时候只是蒙的，那么这里就可以说是从资产配置到买单，一指数到买个股，这个过程中是发生了递弱代偿，每一级它的递弱代偿能力就是可能获得更高的收益，但是递弱了，也就说它亏损的可能性就更大，这需要你拥有越来越强的能力，不但能够择时，而且能够选股，然后退出的也非常到位，心理素质也非常的强大，特别牛，的确你就可以成为像巴菲特这样的人，说巴菲特就是看中了股票长期持有，叫做股权型投资者。

他就能做到这样，但是世界上能够做到像巴菲特这样的人还是凤毛麟角太少了，穿越穿越了各种牛熊周期，能够仍旧能够保持一个高回报的人，也就只有巴菲特。

好了，这就是我个人关于在投资市场上的递弱代偿的一点点的分析，仅给大家当做一个观点的分享和参考，也不投特别声明，不构成投资建议别被我忽悠了，好了，今天就到这里了。